李迅雷/文地球绕着太阳转，美国一圈就是一年，为此我们感受到了春夏秋冬。

人类生命作为个体，业余从唯物主义的角度看，其周期是不能循环往复的。我从47岁才开始长跑，锦标即内一开始只能跑5公里左右，随着每月跑量的增加，过了50岁之后，每次都能跑到10公里左右。

最典型的如美国，赛开赛在2020-2021两年疫情期间，赛开赛美国财政部共给企业、社会机构和居民部门投放了4万多亿美元，包括给居民直接发现金、给企业失业人员发放救济金等，并通过降息等宽松货币政策刺激经济，最终不仅让经济复苏，而且失业率也大幅下降。当前中国核心城市地产租金收益率基本低于2%，地肖远低于全球平均4.2%的水平。自2021年下半年以来，凯莉住宅平均租金下行趋势不改，地产出租吸引力降低，而且挂牌量同时增长，地产销售供需两端承压。

人出日本房地产周期下行要比人口步入深度老龄化的时间更早些。我国一方面生育率超预期下降，美国另一方面预期寿命快速上升。

尽管由此导致了通胀和持续加息，业余但却没有导致资本市场和房地产泡沫的破灭。

本文提出的观点是，锦标即内要承认周期的存在，不要去回避或者臆想能超越周期。从2011年我国经济增速下行至今，赛开赛中国GDP增速仍能维持在5%，实属不易。

如西方发达经济体在步入深度老龄化之后，地肖GDP增速都出现了显著下降，而且平均增速都不超过3%。而且，凯莉人口周期属于长周期，房地产周期属于中长周期。

在周期理论中，人出与此相对应的是康波周期和库茨涅兹周期，但似乎不能完全照搬。降息措施配合美联储的量化宽松等其他数量型工具，美国在雷曼事件后逐步帮助美国金融市场企稳回升。